具体到当前的市场环境，2017年的宏观经济和政策对资本市场的影响总体比较中性。一方面，2017年实际GDP增幅将下行至6.5%左右，但名义GDP会上升，这意味着企业盈利会继续回升，有利于股市。而且，房地产市场的降温导致居民大类资产重新配置，股市在大类资产中的吸引力明显增加。另一方面，货币政策边际收紧以及金融监管加强，对估值端有一定的抑制。

      过去几年，大类资产的表现带有显著的轮动特征，而这背后的主要驱动因素在于经济周期和宏观政策的变化。展望2017年，股票在大类资产中的收益风险比最佳。一方面，从经济周期来说，今年实际增速相对平稳，但名义增速将会明显增加，对企业盈利形成支撑，从而为股市维持了良好的基本面环境；另一方面，从宏观政策来说，今年最大的变化在于金融机构严监管和资产价格抑泡沫，这将分别对债券和房地产市场形成一定的压制，而股市由于前期经历了三轮大跌，系统性风险释放较为充分。因此，从大类资产轮动的角度来看，股市应该在资产配置中居前。

      综合来看，预计A股市场在今年会有结构性行情，整体机会好于2016年，重点是精选行业和个股。债券市场方面，预计今年的宏观经济和市场利率都是前高后低的走势，债市上半年机会不明显，下半年有配置性机会。

      与此同时，有业内人士对港股的看法更加积极，认为港股表现值得投资者重点关注。香港市场的主要标的是内地企业，而投资者以海外机构为主，因此既受内地影响，也受外围影响。今年以来，恒生指数涨幅超过8%，而恒生国企指数上涨接近10%，在全球主要市场中居前，主要是多重利好因素的共振：一是中国经济在去年结束了长期的下滑趋势，进入周期性的企稳状态，而企业盈利随之回暖，改善了香港上市公司的基本面；二是港股的估值较低，比如恒生指数的PE约为12倍，恒生国企指数不到9倍，在全球主要经济体中都处于较低之列，也显著低于A股的估值，具有明显的安全边际；三是全球主要经济体进入再通胀周期，美股不断创出新高，在流动性和风险偏好上对港股有正面的外溢效应；四是去年以来内地跨境配置逐步兴起，一些机构和居民通过港股通来投资港股，优化资产配置。这些利好将会延续，从长期来看，中国经济底部区域的探明和跨境资金的流入，将持续推动港股市场的重估。因此，港股的表现值得继续关注。